La demanda minorista de dólares marcó en julio su segundo mayor registro neto desde la apertura del cepo

El mercado de cambios argentino registró durante julio de 2026 uno de los meses de mayor actividad en compras minoristas de dólares desde que se liberó el acceso a la divisa, en abril del año anterior. Según el informe de Evolución del Mercado de Cambios del Banco Central de la República Argentina (BCRA), 1.682.800 personas compraron billetes en moneda extranjera por un total bruto de USD 3.319 millones. Del otro lado, unas 697.000 personas vendieron dólares por USD 404 millones, lo que arrojó un resultado neto comprador de USD 2.916 millones.

Vamos a los números: esa cifra neta posicionó a julio de 2026 como el segundo mes de mayor compra neta individual desde la flexibilización del cepo, apenas por debajo del récord de septiembre de 2025, cuando la demanda llegó a USD 5.130 millones en la antesala de las elecciones legislativas de medio término. La comparación con el mismo mes del año anterior —julio de 2025— muestra una baja moderada en términos brutos (USD 3.473 millones entonces, frente a USD 3.319 millones ahora), aunque con una base de compradores sensiblemente más amplia.

La trayectoria desde la apertura del mercado

Desde abril de 2025, cuando se eliminaron las restricciones para acceder al mercado formal de cambios, la tendencia general fue de suba sostenida. En aquel primer mes, alrededor de un millón de personas compraron USD 2.077 millones. Las cifras fueron creciendo en los meses siguientes —USD 2.283 millones en mayo, USD 2.468 millones en junio y USD 3.473 millones en julio de 2025— hasta el pico de septiembre de ese año. Tras la baja de agosto (USD 2.448 millones) y el récord electoral, el volumen mensual se estabilizó en un rango de entre USD 2.000 millones y USD 2.700 millones durante el verano y el otoño de 2026, para retomar impulso en julio.

En el acumulado de los dieciséis meses transcurridos entre abril de 2025 y julio de 2026, las personas realizaron compras brutas por USD 44.437 millones y ventas por USD 6.557 millones. La relación entre ambas cifras muestra que, por cada dólar vendido en el mercado formal, otros compradores adquirieron 6,78 dólares, una proporción que se mantiene estable en los últimos meses y que refleja el carácter estructuralmente comprador del segmento minorista.

Más participantes y un sector oferente clave

• Los 1,7 millones de compradores de julio representaron un aumento de aproximadamente 300.000 personas respecto de mayo, lo que sugiere que nuevos ahorristas se incorporaron al mercado formal en lugar de recurrir a canales paralelos.
• El sector agropecuario fue el principal oferente de divisas durante el mes: el rubro Oleaginosas y Cereales registró ventas netas por USD 3.505 millones, sosteniendo la liquidez disponible para quienes buscaron hacerse de dólares en el mercado oficial.
• El resultado neto de julio (USD 2.916 millones) supera ampliamente al del mismo mes de 2025 y se ubica entre los más altos de toda la serie abierta por la flexibilización del cepo cambiario.

El indicador a seguir en las próximas semanas es la evolución del volumen bruto mensual de compras y, sobre todo, del número de personas que ingresan por primera vez al mercado formal de cambios, ya que la ampliación de la base de compradores parece ser el rasgo distintivo de esta nueva etapa. También resultará relevante observar si la relación de 6,78 compradores por cada vendedor se mantiene estable o comienza a modificarse, lo que podría anticipar cambios en la dinámica de oferta y demanda de divisas en el segmento minorista (BCRA).