El techo de la banda cambiaria se recalcula y el dólar mayorista queda cada vez más lejos del límite superior

El dólar mayorista terminó la rueda a $1.512,50, su cotización más baja desde mediados de septiembre, y se mantiene lejos del límite superior del corredor de flotación oficial. La distancia entre el precio actual y ese techo ronda el 27,8%, la segunda más amplia desde que el esquema entró en vigencia, de acuerdo con los registros del mercado de cambios local.

El nuevo cálculo del techo para noviembre

El tope del corredor para noviembre quedó fijado cerca de los $1.989,12. El cálculo toma como base el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre, que marcó 1,9% y constituye el último dato difundido por el INDEC, y lo aplica con dos meses de desfasaje. Para el cierre de octubre, ese límite superior estaba en $1.950,97; en noviembre sube $38,15 respecto de ese valor.

Vamos a los números: en lo que va del año, el tipo de cambio oficial acumuló una suba de $5,80, equivalente al 3,8%. Ese avance queda muy por debajo de la inflación acumulada del período, que se ubica en 23,6% según el INDEC. La comparación con el mismo mes del año anterior muestra que el peso se apreció en términos reales frente al dólar, dado que los precios internos crecieron a un ritmo sensiblemente mayor que la cotización de la divisa.

• Techo del corredor en octubre: $1.950,97 (fuente: INDEC).
• Techo del corredor en noviembre: $1.989,12, con suba de $38,15 (fuente: INDEC).
• Dólar mayorista al cierre: $1.512,50, distancia al techo: 27,8% (fuente: mercado de cambios).
• Suba acumulada del mayorista en el año: 3,8% (fuente: INDEC y mercado de cambios).
• Inflación acumulada en el período: 23,6% (fuente: INDEC).

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publica el Banco Central proyecta que el mayorista podría alcanzar un promedio cercano a $1.585 en noviembre, unos $64 por encima de los valores actuales. Para diciembre, el mismo relevamiento anticipa un cierre en torno a los $1.614, lo que equivaldría a una devaluación anual del 11,5% (fuente: Banco Central).

“Un salto hasta esa zona del techo es técnicamente posible porque el tipo de cambio tiene espacio de sobra hasta la banda superior y no sería nada dramático.”Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras

Para el analista de F2 Soluciones Financieras, aun cuando un salto hasta la zona del techo es técnicamente posible por la holgura existente, una suba tan pronunciada en noviembre resulta poco probable: la liquidación de divisas podría aumentar el próximo mes y mantendría al dólar relativamente estable. En ese marco, sostuvo que el mayor factor de riesgo puede venir desde el escenario global con un fortalecimiento del dólar, aunque indicó que la apreciación del real brasileño funciona como amortiguador para el peso.

Para quien ahorra en dólares o trabaja con precios atados al tipo de cambio, el escenario vigente es de calma: el oficial cotiza más de un cuarto por debajo de su techo teórico y las proyecciones de mercado no anticipan movimientos bruscos en los próximos meses. El indicador a seguir será la próxima publicación del IPC de octubre por parte del INDEC, dado que ese dato recalcula el tope del corredor con dos meses de desfasaje y resulta clave para dimensionar el margen real con el que cuenta el tipo de cambio oficial frente a su banda superior.