El REM anticipa una inflación del 1,9% para septiembre y un piso del 30% anual para 2026

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central de la República Argentina volvió a marcar el rumbo esperado por los analistas para los próximos meses. La encuesta, difundida este mes, proyecta una inflación del 1,9% para septiembre y una tasa acumulada del 30% para todo 2026, con un recorrido mensual que se mantendría en niveles cercanos al 1,7% durante el tramo final del año (REM, Banco Central).

Vamos a los números: qué se proyecta para cada mes

El relevamiento detalla las variaciones mensuales de precios que prevén los participantes. Después del 1,9% estimado para septiembre, las expectativas se ubican en 1,7% para octubre y en 1,6% para noviembre. Para diciembre, la mediana vuelve a elevarse hasta 1,8%, lo que configura un sendero de subas sostenidas en el período. Comparado con el mismo mes del año anterior, cuando la inflación mensual se ubicaba en niveles muy superiores, la encuesta confirma el proceso de desaceleración gradual que vienen registrando los precios desde hace varios relevamientos.

La estimación para septiembre se ajustó 0,1 puntos porcentuales al alza respecto de la encuesta previa, una diferencia menor pero que los analistas suelen observar con atención. En ese mismo nivel coincidió el grupo de los diez participantes con mejores antecedentes de acierto, conocido como Top 10, que también calculó un 1,9% para el noveno mes del año. En tanto, la inflación núcleo —que excluye los precios regulados y los componentes estacionales más volátiles— quedó en el 1,8% para septiembre, con un ajuste similar de 0,1 puntos frente al relevamiento anterior (REM, Banco Central).

Dólar, empleo y las cifras hacia 2026

• Tipo de cambio: para octubre la previsión se ubica en $1.545, unos $20 por debajo de la encuesta previa. Para diciembre se estima en $1.614, lo que implica un incremento interanual del 11,5%. El Top 10 proyecta un valor algo menor, de $1.602 para fin de año.
• Desocupación: para el tercer trimestre los analistas la ubican en 7,5% de la población económicamente activa, 0,2 puntos porcentuales por encima del cálculo anterior. Para el cuarto trimestre anticipan 7,7%. Las previsiones del Top 10 son 7,6% y 7,9%, respectivamente.
• Primeros meses de 2027: el informe incluye una inflación proyectada del 1,6% mensual tanto en enero como en febrero, y del 1,7% en marzo.

El cuadro general que surge del REM muestra, por un lado, un proceso de desinflación gradual, con subas mensuales cada vez más acotadas. Por el otro, mantiene abierta la discusión sobre la dinámica del tipo de cambio, cuya variación interanual prevista para fin de año se mantiene en torno al 11,5%, un ritmo sensiblemente menor al de la inflación acumulada esperada. La corrección al alza en las proyecciones de desempleo, en tanto, incorpora un dato que los analistas venían incorporando en los relevamientos previos.

El indicador a seguir en las próximas semanas será la evolución de los precios en septiembre, que el INDEC difundirá a mediados de octubre. Ese dato permitirá contrastar la proyección del 1,9% del REM con la inflación efectivamente registrada, y servirá como referencia para calibrar si la tendencia descendente se sostiene en los meses siguientes o si, como sugieren algunas estimaciones, comienza a mostrar rigideces.